華安基金：節(jié)前市場(chǎng)趨暖，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)走平

　　行情回顧及主要觀點(diǎn)：

　　過(guò)去一周（12月23日-12月27日）A股市場(chǎng)小幅上行，主要指數(shù)均收漲：上證綜指上漲1.0%，深證成指上漲0.1%，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)走平。交易面，A股市場(chǎng)流動(dòng)性維持市場(chǎng)高位，略有降低，上周日均成交額在1.4萬(wàn)億元左右。

　　行業(yè)方面，上周申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)有10個(gè)行業(yè)收漲。具體來(lái)看，歲末年初，銀行、石油石化、家電等紅利資產(chǎn)受資金青睞，表現(xiàn)靠前。傳媒、社會(huì)服務(wù)、紡織服飾等板塊仍有待內(nèi)需提振。

　　創(chuàng)業(yè)板為主要“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資平臺(tái)。權(quán)重行業(yè)方面，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦新能源+信息技術(shù)+金融科技+醫(yī)藥四大新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，科技成長(zhǎng)屬性純粹。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）：匯聚創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的成長(zhǎng)白馬，聚焦于科技成長(zhǎng)屬性的龍頭企業(yè)。前期經(jīng)歷較深幅度的調(diào)整，當(dāng)前估值32倍，來(lái)到近十年19%分位（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2024.12.27）。

　　創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）權(quán)重行業(yè)觀點(diǎn)：

　　電力設(shè)備新能源

　　光伏：據(jù)國(guó)家能源局，2024年11月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)25.0GW，同比增長(zhǎng)17.3%，環(huán)比增長(zhǎng)22.4%。國(guó)內(nèi)1-11月累積新增光伏裝機(jī)206.3GW，同比增長(zhǎng)25.9%。12月開(kāi)標(biāo)58GW、定標(biāo)9GW，Q4國(guó)內(nèi)裝機(jī)“旺季”值得期待；12月N型定標(biāo)價(jià)格中樞與11月持平于0.63-0.72元/W。政策面：（1）廣期所公告多晶硅期貨及期權(quán)將于12月26日正式上市交易，有望助力硅料庫(kù)存消化及價(jià)格修復(fù)，輔助企業(yè)平滑經(jīng)營(yíng)波動(dòng)；（2）2024年12月4-6日，光伏行業(yè)年度大會(huì)及“專題座談會(huì)”于宜賓舉行，33家行業(yè)龍頭企業(yè)出席座談會(huì)并達(dá)成基本共識(shí)，行業(yè)景氣底部夯實(shí)。

　　新能源汽車：今年商務(wù)部將新能源車置換補(bǔ)貼上調(diào)至2萬(wàn)元，可能會(huì)提前謀劃明年的接續(xù)政策。今年1-11月電車滲透率40%，明年或?qū)⒊?0%。2025年度展望——國(guó)內(nèi)：地方以舊換新置換政策對(duì)市場(chǎng)的拉動(dòng)效果逐漸顯現(xiàn)，報(bào)廢更新政策也持續(xù)穩(wěn)定發(fā)力，大力拉動(dòng)車市增長(zhǎng)。歐洲：新能源汽車市場(chǎng)疲軟，主要市場(chǎng)銷量?jī)蓸O分化；政策與基礎(chǔ)設(shè)施影響明顯，歐洲新能車滲透率有望回升。美國(guó)：消費(fèi)者結(jié)構(gòu)變化，年輕消費(fèi)者對(duì)新能源車的接受度更高。全球：全球新能源汽車市場(chǎng)成長(zhǎng)空間廣闊，26年滲透率有望達(dá)到28%。

　　醫(yī)藥生物

　　事件：2024年12月20日，北京市醫(yī)保局公布了《北京市醫(yī)療保障局關(guān)于第一批CHS-DRG付費(fèi)新藥新技術(shù)除外支付工作有關(guān)問(wèn)題的通知》，我國(guó)CHS-DRG支付除外政策在北京開(kāi)始試點(diǎn)實(shí)施。本次政策明確了支付除外品類，除外規(guī)則和推出除外支付的規(guī)則。

　　點(diǎn)評(píng)：本文件明確了除外支付名單，包括18個(gè)藥品、4個(gè)耗材和2個(gè)診療項(xiàng)目，共計(jì)24項(xiàng)。明確了除外規(guī)則：1.總費(fèi)用是其所在DRG組次均費(fèi)用的2倍（不含）以上，且新藥新技術(shù)費(fèi)用占其病例總費(fèi)用比例在64%（不含）以上。2.病例結(jié)算在原病組支付標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上，新藥新技術(shù)按照該病例中其實(shí)際發(fā)生費(fèi)用與病組支付標(biāo)準(zhǔn)的次均藥費(fèi)、次均耗材費(fèi)或次均診療費(fèi)的差額核增支付。3.第一批新藥新技術(shù)的除外支付時(shí)間為2024-2026年。明確了退出除外支付的規(guī)則：1.除外支付有效期內(nèi)，診療項(xiàng)目轉(zhuǎn)歸統(tǒng)一定價(jià)后，價(jià)格有調(diào)整且不符合數(shù)據(jù)驗(yàn)證標(biāo)準(zhǔn)的取消除外支付。2.同通用名藥品和耗材（含同類）納入國(guó)家或本市集采范圍的，取消除外支付。3.除外支付有效期滿后，依據(jù)使用數(shù)據(jù)情況納入DRG支付。

　　DRG除外使創(chuàng)新藥械在支付端更加寬松，鼓勵(lì)創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展在傳統(tǒng)DGR支付體系下，醫(yī)保部門按照預(yù)算的固定支付標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行付費(fèi)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)需要自行承擔(dān)超過(guò)支付標(biāo)準(zhǔn)的費(fèi)用，醫(yī)院對(duì)成本的控制更加嚴(yán)格。醫(yī)生不愿使用成本更高，但臨床效果更好的創(chuàng)新藥械，進(jìn)而將阻礙我國(guó)創(chuàng)新藥械的發(fā)展。CHS-DRG支付除外政策為創(chuàng)新藥械提供了更寬松的支付政策，醫(yī)生在使用新療法和創(chuàng)新藥械時(shí)不受成本控制的影響，使真正具備臨床價(jià)值的產(chǎn)品獲得使用機(jī)會(huì)，不因醫(yī)保控費(fèi)政策受到限制，利好我國(guó)創(chuàng)新藥械的發(fā)展。

　　電子

　　半導(dǎo)體：根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，得益于人工智能的強(qiáng)勁需求，2024年第三季度全球半導(dǎo)體市場(chǎng)收入達(dá)1778億美元，同比26%，環(huán)比8.5%。展望全年，預(yù)計(jì)2024年半導(dǎo)體市場(chǎng)全年收入有望較2023年增長(zhǎng)24%。（注：第三方數(shù)據(jù)僅作參考，不作為投資建議）

　　消費(fèi)電子：2025年1月7-10日，全球科技盛宴——2025CES全球消費(fèi)電子展將在美國(guó)拉斯維加斯璀璨舉行。作為全球規(guī)模最大、最具影響力的科技風(fēng)向標(biāo)大會(huì)，該展會(huì)預(yù)計(jì)將吸引超過(guò)130000名參會(huì)者，其中來(lái)自中國(guó)的參展商有1300余家，創(chuàng)歷史新高。AI終端落地將成為核心主題，創(chuàng)新產(chǎn)品將密集推出。本次大會(huì)眾多科技硬件、智能出行等品牌將帶來(lái)AI加持下的創(chuàng)新產(chǎn)品，AI手機(jī)、AIAR、AI眼鏡、AIAIoT等AI產(chǎn)品的亮相將掀起創(chuàng)新浪潮，三星、LG等品牌都已為本次展會(huì)制定了以AI為中心的議程。

　　汽車電子：年底國(guó)家報(bào)廢更新和各地以中央資金支持為主的以舊換新工作都將截止，加之部分地區(qū)因補(bǔ)貼資金緊缺而暫停的消息促進(jìn)年底購(gòu)車，因此會(huì)帶來(lái)年末的市場(chǎng)火爆。同時(shí)，國(guó)內(nèi)車市消費(fèi)以農(nóng)歷春節(jié)前消費(fèi)為主，考慮到2025年春節(jié)對(duì)比2024年春節(jié)提前，因此年底的需求也有望在24年12月釋放。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）簡(jiǎn)介：

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，在三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）定位標(biāo)準(zhǔn)下，主要在新能車、生物醫(yī)藥、電子、光伏和互聯(lián)網(wǎng)金融五大優(yōu)勢(shì)科技賽道中篩選出各細(xì)分行業(yè)中含金量較高的龍頭企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)反映了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)知名度較高，流動(dòng)性和市值居前的50家企業(yè)的整體表現(xiàn)，投資價(jià)值相對(duì)較高。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）流動(dòng)性充足，過(guò)去一年日均成交額10.74億元，排名深交所ETF前列。該指數(shù)基金截至2024年12月27日，規(guī)模308.42億元，是市場(chǎng)上跟蹤創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)較大的基金之一。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）上周表現(xiàn)：

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，華安基金，截至2024/12/27

　　創(chuàng)業(yè)板50中前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，華安基金，2024/12/23-2024/12/27

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上僅為標(biāo)的指數(shù)當(dāng)前成份股分布的客觀介紹，不構(gòu)成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數(shù)公司后續(xù)可能對(duì)指數(shù)編制方案進(jìn)行調(diào)整，指數(shù)成份股的構(gòu)成和權(quán)重可能會(huì)動(dòng)態(tài)變化，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　本基金屬于股票型基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高預(yù)期收益的基金品種，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其聯(lián)接基金主要通過(guò)投資目標(biāo)ETF緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)。本基金預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金與混合型基金，具有與標(biāo)的指數(shù)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益�；�金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證�；�金產(chǎn)品收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，詳情請(qǐng)認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說(shuō)明書等基金法律文件。