美元匯率走勢反映了什么？美元走勢折射數(shù)據(jù)矛盾

　　美元匯率走勢反映了什么？美元走勢折射數(shù)據(jù)矛盾，中國因素磨動金屬反彈。

　　【SMM評論】

　　中國：

　　整體宏觀數(shù)據(jù)不佳，令市場得出“偏悲觀現(xiàn)狀”的結(jié)論。這是當(dāng)前磨盤行情承壓的原因之一，另一因素為高位美元。但SMM評論對中國因素的判斷，仍維持“整體不佳中不乏亮點”，除對固投與零售的細(xì)節(jié)簡析外，最新公布的2月新增貸款構(gòu)成同樣可佐證一二。

　　今年前2個月共新增人民幣信貸2.49萬億元，其中非金融企業(yè)貸款1.98萬億元，占79.52%，而在2014年同期及全年，這一占比分別為72.44%和66.26%。SMM認(rèn)為，這反映出銀行對于實體經(jīng)濟(jì)的整體支持力度有所增加，考慮到對沖房投放緩的基建項目密集批復(fù)，以及“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，銀行對基建投資仍有著偏好升溫。

　　SMM重申“預(yù)計中國因素仍會對基金屬價格起到綿薄的支撐作用。維持對當(dāng)前磨盤行情的判斷，震蕩幅度料加劇。”

　　美國：

　　美元指數(shù)的沖百回落走勢，固然有技術(shù)原因，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上的借口同樣占了頗大戲份。

　　2月零售銷售無論是環(huán)比還是同比，都出現(xiàn)了少有的三連降。之所以說少有，是因為同期的非農(nóng)就業(yè)合計增加了86.3萬人（12月終值32.9萬，1月修正值23.9萬，2月初值29.5萬）。

　　很難想象在一個就業(yè)增長、時薪增長的市場經(jīng)濟(jì)社會中，作為經(jīng)濟(jì)增長支柱的消費(fèi)支出會出現(xiàn)逆向行駛。或許由油價下跌帶來的零售物價下行（低通脹）會被作為一個暫時合理的解釋，但這對于精益求精的貨幣政策制定者美聯(lián)儲而言，是需要觀望和思考的。這意味著隨著數(shù)據(jù)之間的矛盾凸顯，在沒有真實的合理的解釋情況下，美國的加息預(yù)期將被潑上冷水。

　　【行業(yè)數(shù)據(jù)】

　　庫存方面，3月12日LME全球銅庫存增加325噸，至330，750噸，注銷倉單占比14.35%。亞洲銅庫存中，馬來西亞柔佛增加1，000噸至50，950噸；新加坡增加1，000噸至17，150噸；其余均保持不變。歐洲銅庫存中，比利時安特衛(wèi)普減少1，175噸至66，975噸。

　　外盤升貼水方面，3月12日LME現(xiàn)貨銅對三個月期銅升水23美元/噸，較11日升水24.5美元/噸小降。

　　2月中旬以來，伴隨著倫銅庫存的節(jié)節(jié)攀升，LME現(xiàn)銅升水卻也同步抬升，雖小幅卻穩(wěn)步。而從倫銅的持倉來看，已升到34.8萬手。多空分歧激烈的情況下，技術(shù)面或開始展現(xiàn)引導(dǎo)力。

　　【技術(shù)分析】

　　強(qiáng)勢美元如期出現(xiàn)高位震蕩，但仍未落至BOLL上軌以內(nèi)，技術(shù)上的超買引發(fā)了一波小回調(diào)，會否演變?yōu)槌掷m(xù)性的高位震蕩，有待觀察。但SMM認(rèn)為，即便是調(diào)整，也是強(qiáng)勢調(diào)整，初期對基金屬有一些正面作用，但很快會通過技術(shù)形態(tài)告之強(qiáng)勢依舊。

　　磨盤行情在倫銅上演繹的淋漓盡致。國際銅價在打破了上升趨勢線后，又借美元回調(diào)與中國因素反抽向上。

　　技術(shù)上看，隔夜倫銅最高至5884美元/噸，突破了60日均線壓制，但收盤仍落于該均線之下。而周五亞盤早市，國內(nèi)銅市氛圍偏多，一舉推動國際銅價至5900美元/噸。SMM認(rèn)為，盡管后市不乏繼續(xù)看空做空的動能，但短期突破60日均線的技術(shù)壓力已為市場所共見，前期老空頭寸應(yīng)適時平倉了結(jié)。維持周四時對“當(dāng)前多空對壘的行情將變得更為波動激烈”的判斷。（上海有色網(wǎng) 薛宇弘）

　　來源： 上海有色網(wǎng)